然而，自今年5月份以來，中國境內(nèi)勞資爭端明顯增多，加之人民幣走強以及政府采取行動遏制污染和產(chǎn)能過剩，表明這種低成本的生產(chǎn)模式已不再穩(wěn)固。傳統(tǒng)上以中國作為廉價勞動力來源的企業(yè)，正日益把利潤率較低的生產(chǎn)線遷移到勞動力成本更低的地方，尤其是中國內(nèi)陸地區(qū)，主要手段是加快實施工廠自動化計劃，并且在可能的情況下，將成本轉(zhuǎn)嫁給消費者。中國雇員人數(shù)最多的制造業(yè)企業(yè)——富士康（Foxconn）宣布，將上調(diào)價格并提高生產(chǎn)自動化程度，就彰顯了這一點。勞動力成本上漲雖讓人懷疑中國作為“世界工廠”的地位，但也可把它視為向高附加值制造轉(zhuǎn)移、中國消費市場吸引力日益增強這一過程的一部分。近幾個月來，勞資關(guān)系緊張導(dǎo)致中國許多大型工廠停產(chǎn)，包括生產(chǎn)本田（Honda）和豐田（Toyota）汽車的工廠，新近則涉及零部件供應(yīng)商Atsumitec和歐姆龍（Omron）。

　　官方數(shù)據(jù)顯示，今年以來，在中國兩大制造業(yè)中心“珠三角”和“長三角”，勞動力成本上漲了20%-25%，全國最低工資標準平均上調(diào)12%.在部分情況下，勞動力成本上漲對利潤影響有限（因為勞動力成本占銷貨成本的比例較小），但更大的風險來自停工。據(jù)此我們認為，管理層將表現(xiàn)得更愿意去適應(yīng)工人的要求。工資壓力并不僅限于制造業(yè)——中國市場上最大的餐飲集團百勝餐飲集團（Yum Brands）的管理層已表示，預(yù)計今年下半年勞動力成本將出現(xiàn)大幅上漲。勞動力成本在總成本中所占比例相對較小的行業(yè)，將承受得起工資較大幅度的上漲，更何況他們可以通過提高勞動生產(chǎn)率，保持成本競爭力。投資者也應(yīng)記住，可供投資的中國公司明顯偏重于金融、電信和能源等行業(yè)，而制造業(yè)工資上漲對這些行業(yè)的影響想必會比較�。ㄟ@些行業(yè)的工資本來就遠高于平均水平）。在勞動密集、且利潤率較低的行業(yè)，生產(chǎn)商的境況會不太穩(wěn)定。我們分析了各行業(yè)的平均工資增長率和工資與利潤比率，發(fā)現(xiàn)建筑、制造、批發(fā)和零售等行業(yè)受工資上漲的影響最大。

　　在政策扶持下，華中地區(qū)已成為又一個上佳的制造業(yè)地點，這里有大量更廉價的勞動力，不斷改善的交通設(shè)施，而且地方政府還出臺了許多激勵政策。大體上講，高附加值商品的生產(chǎn)可能仍將集中在老牌制造業(yè)中心，以利用當?shù)馗�完善的�?jīng)銷網(wǎng)絡(luò)、供應(yīng)鏈和技術(shù)熟練的工人。人口因素是勞動力問題的根源所在。近些年來，中國勞動力過剩的現(xiàn)象逐漸減輕，年齡介于20-39歲之間的勞動力人數(shù)（他們在勞動密集型企業(yè)的雇員中占很大比例）不斷減少。在全球需求日漸復(fù)蘇的形勢下，能夠或甘愿背井離鄉(xiāng)、前往生活成本高得嚇人的沿海城市打工的年輕農(nóng)民工出現(xiàn)了不足。造成沿海地區(qū)勞工荒的另一個因素是，由于經(jīng)濟刺激政策所引發(fā)的基礎(chǔ)設(shè)施擴張，在內(nèi)陸地區(qū)找到建筑業(yè)工作的機會明顯增多。

　　未來幾年內(nèi)，非技術(shù)類農(nóng)民工工資的年增長率有可能超過總體工資年增長率。因此我們認為，收入的不斷增長，將有利于中國實現(xiàn)經(jīng)濟再平衡，以擺脫對投資和凈出口的過度依賴。隨著中國大量勞動人口的可支配收入提高，我們預(yù)計，中國達到較高收入水平的家庭將為數(shù)可觀，他們將能夠消費得起更加豐富多樣的食品、品牌服裝、教育和娛樂以及旅游等服務(wù)。我們同樣認為，向中部地區(qū)遷移的過程將推高物流需求，而不斷加大的工資壓力，將促使許多公司投資于自動化。