近日，中信財富指數(shù)8月資產(chǎn)配置報告出爐，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟形勢變化，對資產(chǎn)配置方案進行了微幅調(diào)整。對比上月，本月小幅下調(diào)了類固定收益類資產(chǎn)配置比例，同時，小幅上調(diào)大宗商品類資產(chǎn)配置權(quán)重。

    7月全球經(jīng)濟表現(xiàn)為“緩成長、強政策、高波動”的特點，弱復蘇態(tài)勢延續(xù)。近期風險事件頻發(fā)，經(jīng)濟增長再添變數(shù)，全球央行差異化的寬松政策主基調(diào)或難發(fā)生明顯改變。

    報告顯示，在國際市場，美國6月份經(jīng)濟總體指標表現(xiàn)尚好。零售業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)超預期，而投資方面疲弱，通脹仍不及美聯(lián)儲制定的目標。7月議息會議，美聯(lián)儲維持利率不變，表明在管理加息進程中仍需平衡全球風險，美聯(lián)儲需在本國經(jīng)濟數(shù)據(jù)、資產(chǎn)價格泡沫和海外風險間尋找折中點。不過，美聯(lián)儲也表示，“經(jīng)濟前景帶來的近期風險已經(jīng)減少”，勞動力市場在好轉(zhuǎn)，這意味著美聯(lián)儲認為形勢在朝著有利于加息的方向轉(zhuǎn)變。

    7月的歐元區(qū)繼續(xù)受英國脫歐、法國尼斯恐怖襲擊、土耳其軍事政變等黑天鵝事件影響，經(jīng)濟數(shù)據(jù)亮點匱乏，銀行地產(chǎn)風險上升，貨幣政策傳導不暢，經(jīng)濟增長依舊乏力。歐洲央行、英國央行先后宣布維持利率及資產(chǎn)購買計劃規(guī)模不變。歐洲經(jīng)濟形勢難言樂觀，預計下一階段歐央行會推出新的寬松舉措。

    隨著“脫歐”影響發(fā)酵，在加劇了全球經(jīng)濟和金融市場不穩(wěn)定的同時，日元作為避險貨幣被動升值，對其出口造成負面擾動較大。日本6月出口同比-7.4%，出口連續(xù)9個月出現(xiàn)下跌，對華出口連續(xù)4 個月負增長。安倍表示將實施新的刺激計劃，規(guī)模將超過28萬億日元(約合2650億美元)。但日本在通脹低迷、日元升值、出口承壓的背景下，寬松基調(diào)難以改變。

    國內(nèi)市場，6月經(jīng)濟保持穩(wěn)步運行，企業(yè)利潤改善、工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中略升成為發(fā)展亮點。但市場投資表現(xiàn)欠佳，主要表現(xiàn)為民間投資不振，積極財政政策則成為穩(wěn)增長主力。同時，在通脹壓力不大的形勢下，穩(wěn)健的貨幣政策將延續(xù)。值得一提的是，近期人民幣貶值壓力上升，但市場反應相對平淡。M1M2剪刀差的走闊，可以理解為杠桿轉(zhuǎn)移過程的外在表現(xiàn)。當杠桿從企業(yè)部門向政府及居民部門轉(zhuǎn)移，去杠桿化效果顯現(xiàn)，將為下一輪經(jīng)濟和通脹回升創(chuàng)造條件。

    綜合以上國內(nèi)外經(jīng)濟形勢，依據(jù)中信財富指數(shù)分析結(jié)果，中信銀行對五大資產(chǎn)類別投資權(quán)重進行了相應調(diào)整。現(xiàn)金類資產(chǎn)市場，要繼續(xù)做好流動性安排以抵御投資風險，建議維持25%配置權(quán)重不變，與上期持平。下半年債市或依舊維持震蕩格局，整體判斷中性偏謹慎。應當注重券種的選擇，降低組合的久期，同樣建議保持與上期相同的10%配置比例。權(quán)益類市場，要時刻關(guān)注改革進程，把握階段性投資機會，建議維持20%配置比例不變。本期值得關(guān)注的仍是大宗商品市場，6月因黃金等具有避險功能的投資品種走強，上期已上調(diào)了大宗商品類配置比重。全球?qū)捤苫�調(diào)不變，仍利好大宗商品，應繼續(xù)適配黃金，本期建議將大宗商品配置比例上調(diào)3%幅度至18%。類固收資產(chǎn)市場仍是所有資產(chǎn)配置中的重點。寬松的貨幣環(huán)境下，資金充裕、資產(chǎn)稀缺的現(xiàn)象并沒有改變，實體經(jīng)濟領(lǐng)域缺乏高收益的項目。在收益率重回下行通道趨勢下，應繼續(xù)積極布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，本期建議配置比例下調(diào)3%至27%。但下調(diào)后權(quán)重依然在所有資產(chǎn)中占比最大。

    截至目前，中信財富指數(shù)已發(fā)布十期，根據(jù)報告中指數(shù)收益的相關(guān)資料顯示，中信財富指數(shù)的持續(xù)發(fā)布，為眾多投資者提供了有效的資產(chǎn)配置策略參考，滿足了中高端客戶投資增值的客觀需求，實現(xiàn)了幫助客戶管理資產(chǎn)快速增長的目的。