跌宕起伏的油價，在不斷沖擊各路防線。

5月12日，NYMEX原油主力合約再次暴跌5%，至98.21美元/桶，六月RBOB汽油期貨更暴跌7.6%，至每加侖3.1228美元，創(chuàng)2009年2月以來最大單日百分比跌幅。

這已是一周來NYMEX第二次暴跌，距5月6日暴跌前，原油價格已跌去近20%，國際投行高盛因4月初準確預測了此次暴跌，而成為萬眾矚目的焦點。

然而高盛等投行卻突然又開始唱多油價。上周第一輪暴跌后，高盛出臺報告認為，油價在2012年前可能超過近期的高點，原因是全球石油供應(yīng)繼續(xù)收緊。

“這就是炒作。海灣地區(qū)主要產(chǎn)油區(qū)長期內(nèi)不會失控，化石能源的全球需求量長期內(nèi)也能穩(wěn)定，因此隨著投機炒作因素被不斷刨去，化石能源的價格走低是可以預見的。”中國社科院西亞非洲所研究員殷罡說。

油價慘跌：做空與誘多的迷局？

上周末大宗商品全線下行后，本周前半周，原油和成品油市場繼續(xù)大幅波動下探，不斷沖擊投資者的心理預期。

12日，布倫特原油擴大跌幅，下跌2美元至110.57美元/桶。

而此前一天，布倫特原油期貨結(jié)算價跌5.06美元，至每桶112.57美元，跌幅達4.3%。

同時，受到美國汽油庫存量意外大幅上升的影響，美國汽油期貨11日大跌，六月RBOB汽油期貨結(jié)算價下跌至每加侖3.1228美元，跌幅7.6%，達到罕見的25.69美分，

由于跌幅已經(jīng)超過了25美分的限制，紐約商交所全部能源交易暫停5分鐘�；謴徒灰缀�，該漲跌幅限制被提高至50美分。

持倉惜售者又一次坐不住了。

此時，高盛突然高調(diào)開腔。路透社日前一次涉及27家機構(gòu)的調(diào)查中，高盛對今年油價最為看漲。

高盛認為，油價在2012年前可能超過近期的高點，原因是全球石油供應(yīng)繼續(xù)收緊。

全球投行中對此觀點趨之若鶩的大有人在，一輪“誘多”行情悄然展開。

“油價下跌是一個短期的買入機會。”美銀美林在本周發(fā)布的報告中明確指出，技術(shù)性回調(diào)之后，供不應(yīng)求的基本面仍然將占據(jù)主流地位。

美林預計，布倫特原油價格應(yīng)該在本季度接近平均122美元/桶的價格。

美林認為，杠桿效應(yīng)使得市場參與者在價格下跌時被迫止損，這導致市場價格進一步下跌，這是最近這波下跌行情的推動因素。但是影響世界經(jīng)濟的負面風險并沒有減弱，而發(fā)達國家和新興經(jīng)濟體之間的不平衡因素將加大這種風險。

不過，美銀美林認為投資者的機會也只限于第三季度。報告顯示，如果利比亞在今年下半年恢復石油供應(yīng)以及美國財政緊縮導致美元大幅增值，那么，原油價格的潛在下跌有可能更加明顯，今年第4季度將達到平均每桶94美元。

而JP摩根的預測則更為樂觀，認為今年夏天布倫特原油價格將升到130美元/桶，同時把第4季度的預測從此前的每桶108美元提高到了120美元。

JP摩根甚至提醒投資者，不要小看夏季前的這一波大好的進倉機會。

在專門為石油投資者提供的策略建議中，JP摩根指出，以石油制品為基礎(chǔ)的投資可以繼續(xù)，這仍然是目前的投資組合中對沖金融資產(chǎn)威脅的最佳渠道。目前，后者的威脅來自于高于平均水平的通脹率和潛在的美國債務(wù)風險。

他們表示，由于OPEC對于產(chǎn)量減少的反應(yīng)非常遲緩，因此全球石油供應(yīng)緊張將比預期來得更快。

而巴克萊資本和德意志銀行也附和這一輪看多行情，認為油價總的趨勢應(yīng)該只有更高。

中東題材 炒作看多

事實上，真正牽動油價的市場題材，是不斷惡化的大中東地區(qū)局勢。

自爆發(fā)“阿拉伯之春”以來，突尼斯、埃及和敘利亞等國政局皆陷入混亂，產(chǎn)油國利比亞更面臨分裂的局面，受此影響，自3月以來北海布倫特原油曾飆升至120美元/桶上方。

“人們擔憂未來國際市場的原油供需矛盾將日趨尖銳，在這種預期下，不論現(xiàn)貨市場、還是期貨市場都在做多油價�！庇兄惺�化經(jīng)濟技術(shù)研究院高層說。

而更大的隱患在于沙特、科威特等OPEC產(chǎn)油國。

自3月以來，受敘利亞、也門、巴林局勢的影響，沙特國內(nèi)對王權(quán)不滿的聲音逐漸抬頭。無奈之下，3月18日沙特國王阿卜杜拉宣布了一攬子社會福利措施，包括上調(diào)失業(yè)津貼、改善醫(yī)療和住房等措施；而更早前3月14日，由1000多名軍人和100多輛沙特坦克組成的“半島之盾”，開過連接沙特和巴林之間的道路，進入巴林，以挽救巴林王室政權(quán)。

“沙特很害怕這股席卷整個中東的民主運動會波及到本國，不得已，它充當了地區(qū)警察的角色，而這肯定也是得到了美國政府的首肯，因為它同樣不愿看到沙特政局波動。”上述中石化經(jīng)濟技術(shù)研究院高層說。